Konflikt i Mellemøsten: Hvad betyder det for de finansielle markeder?

Et kvartal med uro, stigende renter – og høje afkast

Andet kvartal har været alt andet end roligt. Vi har haft geopolitisk uro, højere energipriser, mere stædig inflation end ventet og stigende renter. Normalt er det en blanding, der giver nervøse markeder og beskedne afkast.

Alligevel har pensionsopsparingerne leveret solide plusser. For mange kunder svarer afkastet i løbet af få måneder til mere end ét helt normalt års afkast. Det er en usædvanlig udvikling, som er værd at få sat i perspektiv.

Krig, oliepris og uro – sådan har geopolitikken spillet ind

Krigen mellem USA og Iran har i perioder domineret finansmarkederne. En del af konflikten har handlet om Hormuz-strædet, som er et af verdens vigtigste knudepunkter for olieeksport. Da eksporten her blev forstyrret, steg olieprisen markant og lå forhøjet i en længere periode.

Nu ser konflikten midlertidigt ud til at være gået i bero, og olieprisen er faldet hurtigt tilbage. Det er en tydelig påmindelse om, hvor hurtigt markederne kan flytte sig. De geopolitiske forhold er fortsat skrøbelige, og udviklingen kan ændre sig fra dag til dag. Det påvirker både aktiekurserne og særligt renterne.

Energipriser, inflation og rentestigninger

De høje energipriser har været med til at løfte inflationen, så prisstigningerne på varer og ydelser blev højere end ventet. Når inflationen bider sig fast, reagerer centralbankerne for at holde den i ro.

Derfor har både Den Europæiske Centralbank og Danmarks Nationalbank sat renterne op. Højere renter gør det dyrere at låne og investere, hvilket lægger en dæmper på økonomien og i mange tilfælde også på aktiekurserne.

Der er fortsat risiko for, at renterne skal længere op, hvis inflationen ikke kommer ned i et mere komfortabelt niveau. Det er en af de primære ting, investorerne har øje på nu.

Europæisk økonomi under pres – men aktierne står stadig stærkt

Udsigterne til vækst i Europa er blevet svagere. De høje energipriser og den generelle usikkerhed påvirker både virksomheder og forbrugere. Det kan ses på væksten, som er mere afdæmpet, end vi har været vant til.

Det afspejler sig også på aktiemarkederne: Europæiske aktier har generelt klaret sig dårligere end aktier i USA og i mange vækstlande. Alligevel har globale aktiemarkeder som helhed været bemærkelsesværdigt robuste gennem kvartalet, selv om de har skullet håndtere både konflikt, højere energipriser og stigende renter.

Kunstig intelligens har trukket aktiemarkedet op

En central forklaring på de stærke afkast er udviklingen inden for kunstig intelligens. Selskaber, der enten leverer teknologien bag kunstig intelligens eller forventes at få særlig gavn af den, har været blandt periodens helt store vindere.

Samtidig skaber kunstig intelligens en række følgeeffekter. Der skal bygges datacentre, leveres strøm og køling og investeres i ny infrastruktur. Den ene investering skaber behov for den næste, og det har været med til at løfte en bred vifte af selskaber.

Aktier har trukket læsset – fra minus til tydeligt plus

For pensionskunder har det betydet, at det især er aktier, der har trukket afkastet op i andet kvartal. Ved indgangen til april var afkastet på tværs af risikoprofiler og tid til pension negativt for året. Siden da er billedet vendt markant, så mange nu har tydeligt positive afkast.

Hos os i Danica har vi desuden justeret nogle af vores risikoprofiler i løbet af perioden og skruet op for andelen af aktier. Det har givet vores kunder mulighed for at få endnu mere gavn af opturen i april og maj.

Set over de seneste 20 år har pensionsopsparere kun ganske få gange oplevet så stærke afkast på så kort tid. Det understreger, hvor ekstraordinær udviklingen har været.

Derfor er det lange perspektiv stadig det vigtigste

De seneste måneders udvikling er en påmindelse om, hvorfor et langt perspektiv er afgørende for pensionsopsparing. Markederne vil løbende blive ramt af perioder med uro og fald, men historisk har nedturene ofte vist sig at blive indhentet overraskende hurtigt.

Derfor er det sjældent en god idé at træffe store beslutninger på baggrund af kortsigtede udsving – hverken når markedet falder, eller når det stiger kraftigt. Man skal hverken gå i panik i dårlige perioder eller planlægge tidlig pension efter ét kvartal med ekstraordinært høje afkast.

En veldiversificeret pensionsopsparing, hvor risikoen er tilpasset din alder, tid til pension og din økonomi, giver fortsat de bedste muligheder for solide afkast over tid. Det er den langsigtede plan, der tæller – ikke de enkelte måneders udsving.

Hvad gør vi i Danica?

Denne publikation er markedsføringsmateriale og udgør ikke investeringsrådgivning. Vær altid opmærksom på, at historiske afkast ikke er en indikation af fremtidige afkast, som kan være negative. Al investering er forbundet med risiko. Det er vigtigt, at du afdækker og forstår risikoen ved dit pensionsprodukt.