4 ting investeringsdirektøren holder øje med i 2026

Vores investeringsdirektør, Poul Kobberup, ser her tilbage på et særdeles turbulent 2025, der dog endte med et positivt afkast. Det var især de helt store amerikanske virksomheder, der klarede sig godt i det forgangne år, mens de danske virksomheder, der er afhængige af eksport, havde svære vilkår i en international toldkrig. Men hvad lærte vi så af 2025, og hvordan bruger man den viden til at skabe medvind på de finansielle markeder i 2026? Vi har bedt Poul Kobberup om at sætte ord på fire centrale temaer.

Manden på alles læber

I 2025 var der især én person, som Poul Kobberup skulle holde øje med, og hvis handlinger ofte er decideret svære at forudsige:

”Præsident Trump indtrådte med bulder og brag. Han har i den grad sat dagsordenen, særligt med sine globale toldtariffer den 2. april, som har haft stor betydning for de finansielle markeder. Her styrtdykkede markederne, og vi så tocifrede tab på de førende aktieindeks. Det gør, at markederne i en vis udstrækning lige nu har en vis mistillid til USA som investeringsmarked.”

”Men spørgsmålet bliver jo, om Trump har lært noget af det her og sadler om i 2026? Der kommer midtvejsvalg i USA, og vi må forvente, at han generelt er meget opsat på at give gode økonomiske betingelser for virksomheder og forbrugere. Hans seneste udmeldinger tyder på, at han ikke længere står helt så stejlt på toldtariffer og økonomiske sanktioner."

Ikke for høje, ikke for lave, men lige tilpas renter

I starten af 2025 var renterne relativt høje, og det er ofte et dårligt udgangspunkt for at skabe opblomstring på aktiemarkederne. Hvorfor tage risikoen med aktier, når jeg kan få fem procents afkast ved obligationer, kan man sige, logikken har været.

Derfor kigger Poul Kobberup især på forventninger til udviklingen af renterne, når han skal vurdere, hvordan han og investeringsteamet skal skabe det bedste afkast i 2026:

”Lige netop renteniveauet er ret vigtigt for investeringslysten og sætter en overordnet ramme for vores forventninger til afkastet. Verdensøkonomien er generelt et godt sted med forventninger til fortsat stigende vækst på 2-3 procent og en stabil inflation omkring 2 procent, hvilket er sundt og balanceret."

Fra svære tider til grønne højder

Efter nogle år, hvor bæredygtige investeringer har haft det svært, viste 2025, at der igen var fremgang at spore. Både aktier og obligationer med fokus på bæredygtighed har klaret sig godt, og flere investorer begynder at se mulighederne i grønne løsninger. Poul Kobberup mener, at det er et tegn på, at markederne i højere grad belønner virksomheder, der tænker grønt og tager ansvar for fremtiden.

”Vi oplever, at der er kommet en større interesse for bæredygtighed. Det handler ikke kun om at gøre det rigtige for miljøet, men også om at investere der, hvor fremtidens vækst er. Med stabilisering på markedet og større efterspørgsel på grønne løsninger ser det lovende ud for udviklingen i 2026.”

Højt at flyve, højere at flyve i ’26?

Igennem en længere årrække har de kommercielle forventninger til kunstig intelligens givet massive aktiestigninger til især de største amerikanske virksomheder, der direkte eller indirekte står til at profitere af den udvikling. Den tendens blev kun yderligere accelereret i 2025, og det endda i en sådan grad, at kommentatorer begyndte at tale om en ”boble”.

”Jeg bruger egentlig ikke så meget tid på spørgsmålet om, hvorvidt boblen brister eller ej. Faktum er, at vi har at gøre med en kage, der er vokset mange tusind procent over en årrække, så spørgsmålet er egentlig bare, hvor meget vi som investor fortsat har appetit på?”

For at svare på det spørgsmål forklarer Poul Kobberup, at han kigger på de fundamentale nøgletal. Altså, hvor meget vokser de store tech-virksomheder, kan de følge med efterspørgslen, og hvilke indikatorer har han på, hvad der vil drive forretningen fremadrettet?

”Vi baserer altid de her valg på data og indsigter frem for mavefornemmelser og synsninger for at kunne ramme rigtigt på den lange bane. Her kommer vi frem til, at der stadig er et meget stort markedsmæssigt potentiale for brugen af kunstig intelligens i mange år fremad. Så kan det godt være, at markedet vil falde som en rutsjebane undervejs, men vi ser næppe en virkelighed, hvor kunstig intelligens pludselig bliver en kommerciel fuser. Og som historikken også har vist i 2025, så handler det altså om at have is i maven undervejs og tage kølige beslutninger på et oplyst grundlag. For oftere ender den markedsmæssige rutsjebane altså højere, end da den startede.”

Sådan blev afkastet i 2025 for dig med Danica Balance

Denne publikation er markedsføringsmateriale og udgør ikke investeringsrådgivning. Vær altid opmærksom på, at historiske afkast ikke er en indikation af fremtidige afkast, som kan være negative. Al investering er forbundet med risiko. Det er vigtigt, at du afdækker og forstår risikoen ved dit pensionsprodukt.